Arpège AGPM : Point de marché

Point de marché : Mai 2019

Fonds ARPEGE

Fonds ARPEGE (performance entre le 26/04/2019 et le 31/05/2019) :
  • Le profil Sécurité du contrat reste stable.
  • Le profil Equilibre perd 2,53%.
  • Le profil Dynamique diminue de 4,42%.

Rappel des performances annualisées au 31/05/2019 depuis le début de la commercialisation (15/10/1999) :
  • AGPM Sécurité ⇒ +1,66%
  • AGPM Equilibre ⇒ +4,58%
  • AGPM Dynamique ⇒ +5,29%


Environnement général

Depuis plusieurs mois les marchés financiers sont rythmés par les rebondissements de la guerre commerciale sinoaméricaine. Un accord entre Pékin et Washington semble incertain et aucune des parties ne semble prête à abdiquer. Ces inquiétudes se ressentent sur l'ISM manufacturier des États-Unis qui baisse à 52,1 en mai contre 52,8 en avril. En revanche la confiance des consommateurs aux Etats-Unis, mesurée par le Conference Board, s'est améliorée en mai. L'indice s'est établi à 134,1 en mai contre 129,2 en avril (+4,9 points), bien au-dessus des attentes (130).

En Chine le PMI manufacturier baisse à 49,4 en mai contre 50,1 en avril. Le Fonds Monétaire International (FMI) a revu en baisse la prévision de croissance de l'économie chinoise de 0,1 bps pour l'année 2019 et 2020 à 6,2% et 6,0% respectivement en raison du regain d'incertitude autour des tensions commerciales.

Ces incertitudes pèsent également sur les marchés européens. Le PMI manufacturier de la zone euro baisse légèrement à 47,7 contre 47,9 en avril. L'Indice Ifo du sentiment des milieux d'affaires allemands s'est tassé de 99,2 en avril à 97,9 en mai, alors que les économistes espéraient en moyenne une stabilité. L'indice retrouve ainsi son plus bas niveau depuis 2014 mettant en avant un ralentissement de l'économie allemande au 2T2019.

La première ministre britannique a annoncé vendredi 24 mai qu'elle démissionnerait le 7 juin de son poste de cheffe du Parti conservateur. Theresa May avait dû se résoudre la veille à repousser, sous la pression de son parti, le vote par les députés sur son nouveau projet de loi sur le Brexit. Après son départ la question de l'avenir du Brexit sera toujours posée.

Concernant les élections européennes, le scrutin a été sans impact majeur sur les marchés financiers qui restent concentrés sur les développements du conflit commercial Chine et Etats-Unis.


Le marché obligataire

Après une légère reprise en avril, le regain d'aversion au risque continue de faire chuter les rendements obligataires. Le taux 10 ans américain repart à la baisse avec 2,125% en mai contre 2,502% en avril.

L'OAT 10 ans connait une forte contraction de son taux de rendement avec une baisse de 43% affichant 0,207% fin mai contre 0,366% le mois dernier. Le taux français n'était pas tombé aussi bas depuis septembre 2016.


Le marché des actions

En 4 semaines, depuis les premières déclarations de Donald Trump le 5 mai dernier, l'environnement des marchés actions s'est significativement dégradé. Avec une baisse de 6,78%, le CAC40 a connu un mois de mai très compliqué, qui le place à la troisième position des pires mois boursiers depuis 2012. L'indice Eurostoxx perd 6,66%. Les indices américains suivent la même tendance, le Dow Jones 30 diminue de 6,69%, le S&P 500 de 6,58% et le Nasdaq de 7,93%. Côté Asiatique, le Nikkei 225 chute de 7,45%.

Au sein du CAC 40, ce sont les valeurs d'exportation qui sont le plus impactées par la guerre commerciale qui oppose les États-Unis et la Chine. La plus forte baisse revient à ArcelorMittal avec une baisse de 31,39% suivi par Valeo qui perd 26,85%.

En tête de l'indice français, Pernod Ricard progresse de 1,58% grâce à ses résultats au-dessus des attentes et son intérêt d'élargir son portefeuille en Chine.


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