Arpège AGPM : Point de marché

Point de marché : Juin 2019

Fonds ARPEGE

Fonds ARPEGE (performance entre le 31/05/2019 et le 28/06/2019) :
  • Le profil Sécurité du contrat augmente de 0,08%.
  • Le profil Equilibre gagne 2,38%.
  • Le profil Dynamique progresse de 3,16%.

Rappel des performances annualisées au 28/06/2019 depuis le début de la commercialisation (15/10/1999) ::
  • AGPM Sécurité ⇒ +1,66%
  • AGPM Equilibre ⇒ +4,79%
  • AGPM Dynamique ⇒ +5,59%


Environnement macroéconomique

Ce mois-ci encore, le monde est resté tourné vers la guerre commerciale sino-américaine. Les différents tweets de Donald Trump, notamment celui du 18 juin, ont fait remonter la probabilité d'un début d'accord entre les Etats-Unis et la Chine. Malgré cela, la croissance de l'activité manufacturière aux Etats-Unis a encore décéléré en juin, à son niveau le plus bas depuis 32 mois à 51,7 contre 52,1 en mai. La confiance des consommateurs aux Etats-Unis a également chuté en juin, contrairement aux attentes des analystes, à son plus bas niveau en presque deux ans. L'indice s'est établi à 121,5 en juin contre 131,3 en mai.

En zone euro, l'indice PMI du secteur manufacturier demeure en-dessous de la barre des 50 sans changement, se repliant de 47,7 en mai à 47,6 en juin. De surcroît, l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne continue de baisser pour atteindre 97,4 après 97,9.

Côté français, la confiance des ménages s'accroît pour le sixième mois consécutif et gagne 2 points pour atteindre 101 en juin. L'indice dépasse sa moyenne de longue période (100) pour la première fois depuis avril 2018.


Politiques monétaires

La Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) ont ouvert explicitement la porte à de nouvelles mesures d'assouplissement en cas d'escalade des tensions protectionnistes.
Lors de son discours, Jerome Powell a mentionné les récents développements liés aux négociations commerciales en cours. Il a ainsi déclaré que la Fed surveillait « étroitement » les implications de ces développements sur les perspectives économiques américaines et qu'elle agirait « de façon appropriée pour assurer le maintien de l'expansion économique ».

De son côté, le Conseil des gouverneurs de la BCE a indiqué dans son communiqué qu'il est « déterminé à agir en cas d'évolutions défavorables ». Mario Draghi a précisé que plusieurs options avaient été évoquées durant la réunion, dont de nouvelles baisses de taux ou une reprise du Quantitative Easing.
La BCE a d'ailleurs surpris en prolongeant l'horizon de ses prévisions, indiquant que les taux directeurs resteraient inchangés pendant le premier semestre 2020 (et non plus jusqu'à la fin 2019, comme indiqué précédemment).


Le marché obligataire

Les tensions commerciales inquiètent de plus en plus d'investisseurs qui se tournent alors vers le marché obligataire. Le rendement des emprunts d'Etat français à dix ans est passé en territoire négatif pour la première fois de son histoire pour atteindre -0,007% en juin contre 0,207% en mai.
Dans la même tendance, aux Etats-Unis, le taux 10 ans baisse à 2,005% après 2,125% en mai.


Le marché des actions

Le premier semestre s'est achevé sur les « chapeaux de roues » pour les indices boursiers. Depuis le début de l'année 2019, le CAC 40 progresse de 17,09% et l'Eurostoxx 50 gagne 15,73%. Les indices américains affichent également de belles performances semestrielles ; le Dow Jones 30 progresse de 14,03%, le S&P 500 de 17,35% et le Nasdaq de 20,66%. Côté Asiatique, le Nikkei 225 progresse de 6,30% depuis le début d'année.

En tête du CAC 40, LVMH affiche une progression de 44,97% depuis le début 2019. La valeur a atteint son plus haut niveau historique et domine non seulement le palmarès français mais également celui de la zone euro.

Société Générale signe la plus forte baisse de l'indice français sur le premier semestre et perd 20,13%. Le groupe paye le prix des doutes sur sa capacité à atteindre ses objectifs de rentabilité, alors que la banque reste très dépendante des activités de marché.


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